有机硅供需稳步转移TDI市集集高度高毛利技能改

日期:2019-09-13编辑作者:人才招聘

从收入来看,化学原料及制品、化学纤维、塑料及橡胶制品行业的收入与2015年基本持平,从利润总额来看,化学原料和制品行业、橡胶和塑料制品行业正处于缓慢复苏的阶段,化学纤维行业没有看到明显的复苏。分行业来看,炭黑、氟化工、改性塑料、玻纤等行业的单季度盈利能力已经出现了明显改善,目前明显处于行业景气度低点的是尿素、民爆、炭黑、氟化工等子行业。

关注低估值龙头企业,精选景气度反转行业

展望2017年,预计房地产、家电、纺织服装等行业的需求情况持续低迷,原油、天然橡胶、煤炭等原材料的价格大幅上涨,化工行业作为中游制造业将面临非常严峻的挑战。2017年我们的选股策略主要分为两个方面,第一、关注行业景气度反转的行业。随着煤炭价格的大幅上涨,尿素、甲醇、炭黑等产品的价格出现了明显上涨,2017年上半年我们非常看好尿素、甲醇等行业的业绩反转。第二、关注低估值的行业龙头企业。在行业处于下行阶段时,龙头企业凭借成本优势和品牌优势,经营业绩仍然会稳步提升。

看好尿素、炭黑、有机硅等行业的业绩反转

目前煤炭价格的上涨和2016年初原油价格的上涨比较相似,伴随着无烟煤价格的大幅上涨,下游尿素、甲醇、炭黑等产品的价格已经出现了大幅上涨。在整个产品链的价格出现整体上涨的情况下,通过分析供需结构和市场集中度这两个关键数据,2017年上半年我们非常看好煤化工行业的反转,主要产品就是尿素和甲醇。由于行业自身供需格局的逐步转变,有机硅行业有望迎来业绩反转。同时目前TDI的竞争格局非常好,国内前3家企业的市场集中度达到70%,因此继续看好TDI盈利能力的改善。

关注细分行业的龙头企业,持续成长是关键因素

下游行业持续低迷,细分行业的龙头企业将具有非常强的抗风险能力。对于化工企业而言,内生式增长主要体现在销量的持续提升,包括新客户、新市场的开拓,也包括开发新的产品和进入新领域,或者收购新的资产。通过筛选细分行业的领先企业,我们认为合成革生产企业、涤纶工业丝生产企业、聚醚行业、橡胶助剂龙头企业具有良好的成长性。

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